Bursa Efek Indonesia (BEI) kembali mengeluarkan kebijakan penyesuaian yang signifikan terkait batasan Auto Rejection Bawah (ARB) untuk efek bersifat ekuitas. Langkah ini bertujuan untuk menjaga integritas dan efisiensi pasar modal, sekaligus beradaptasi dengan dinamika volatilitas yang terus berkembang. Melalui pengumuman terbarunya, BEI menetapkan perubahan batasan ARB, khususnya untuk saham-saham dengan rentang harga tertentu, yang akan mulai berlaku efektif pada 20 Oktober 2026 hingga 31 Desember 2026.
Perubahan paling mencolok terjadi pada rentang harga saham Rp11 hingga Rp14. Sebelumnya, saham dalam kategori ini memiliki batas ARB sebesar 7 persen, namun dengan kebijakan baru ini, batas ARB akan menjadi Rp1. Penyesuaian dramatis ini berpotensi mengubah lanskap perdagangan bagi saham-saham dengan harga rendah, sering disebut ‘saham mikro’ atau ‘saham gocap’, memberikan implikasi langsung terhadap strategi mitigasi risiko investor dan dinamika pembentukan harga di pasar.
Kebijakan ini, yang merupakan hasil evaluasi mendalam terhadap penerapan ARB asimetris 7 persen sejak 19 Oktober 2026, ditegaskan melalui Surat Keputusan (SK) Direksi BEI No. Kep-00158/BEI/10-2026. Regulasi ini menggantikan ketentuan sebelumnya dan menjadi bagian dari upaya berkelanjutan BEI untuk memastikan perdagangan efek berlangsung teratur, wajar, dan efisien. Selain itu, penyesuaian ini diharapkan dapat mendukung mekanisme pembentukan harga yang lebih responsif dan akurat di pasar modal Indonesia. Periode pemberlakuan yang bersifat sementara ini juga mengindikasikan adanya evaluasi lebih lanjut untuk menentukan keberlanjutan penerapan kebijakan tersebut.
BEI mengklarifikasi bahwa ketentuan baru ini akan diterapkan pada efek yang tercatat di Papan Utama, Papan Pengembangan, dan Papan Ekonomi Baru. Namun, efek yang terdaftar di Papan Akselerasi dan Papan Pemantauan Khusus akan tetap mengikuti batasan Auto Rejection yang berlaku khusus untuk masing-masing papan pencatatan tersebut. Ini menunjukkan pendekatan yang disesuaikan oleh BEI, mengakui karakteristik dan profil risiko yang berbeda antar papan pencatatan.
Secara lebih rinci, berikut adalah pembaruan ketentuan batasan ARB dan ARA (Auto Rejection Atas) untuk efek bersifat ekuitas:
- Untuk saham dengan harga Rp1 hingga Rp10, batas ARA dan ARB tetap sebesar Rp1.
- Pada rentang harga Rp11 hingga Rp14, ARA tetap 35 persen, namun ARB kini menjadi Rp1.
- Saham seharga Rp15 hingga Rp200 akan memiliki ARA sebesar 35 persen dan ARB 7 persen.
- Untuk rentang harga di atas Rp200 hingga Rp5.000, batas ARA sebesar 25 persen dan ARB 7 persen.
- Sementara itu, untuk saham dengan harga di atas Rp5.000, ARA ditetapkan sebesar 20 persen dan ARB 7 persen.
Penyesuaian ini menandai langkah proaktif BEI dalam merespons kondisi pasar dan melindungi investor, khususnya dari potensi penurunan harga yang terlalu ekstrem pada saham-saham berkapitalisasi kecil. Namun, di sisi lain, perubahan ARB menjadi Rp1 ini juga bisa berarti potensi penurunan yang lebih cepat dalam jumlah nominal untuk saham-saham di rentang harga tersebut, yang menuntut investor untuk lebih cermat dalam analisis dan pengelolaan risiko investasi mereka.
